术语表

FutureAlpha 的 framework 不是黑话堆砌. 每个术语都对应一个可观测的市场事实. 不能可观测的不是术语, 是迷信.

量价结构 (量先于价)

Phase · 阶段

四个阶段: ACC (吸筹) / MARKUP (拉升) / DST (派发) / MARKDOWN (下跌). 每个阶段有典型的量价行为和典型事件.

何时关注: 观点的方向 bias 来自 phase. ACC/MARKUP 偏 long, DST/MARKDOWN 偏 short.
如何错读: 没看 vol_ratio 就贴 phase 标签 (量先于价 — 没量是无效信号).

SC · Selling Climax (卖出高潮)

ACC 阶段开始的标志. 价格急跌 + vol_ratio ≥ 2.0 是定义.

何时关注: 大跌中找 reversal 入场点.
如何错读: 把任何"跌得多"叫 SC. 没有 ≥ 2.0 vol_ratio 不算.

BC · Buying Climax (买入高潮)

DST 阶段开始的标志. 价格急涨 + vol_ratio ≥ 2.0 是定义.

何时关注: ATH 附近 + 量爆出 = 警惕派发开始.
如何错读: ATH 量大不一定 BC — 后续有 UTAD/SOW 才确认.

Spring · 假跌破

ACC 末段, 价格短暂跌破支撑 + 立刻反弹 + 量缩 (低于均量).

何时关注: 最干净的 long entry 之一.
如何错读: 跌破后没反弹 = 真跌破不是 Spring.

UTAD · Upthrust After Distribution (派发后假突破)

DST 末段, 价格短暂突破阻力 + 立刻回落 + 量缩.

何时关注: 最干净的 short entry 之一.
如何错读: 突破后强势上攻 = 真 breakout, 不是 UTAD.

LPS · Last Point of Support

ACC 阶段最后的支撑测试, 量萎缩.

何时关注: ACC 末段加仓信号.
如何错读: vol 没缩 = 不是 LPS.

LPSY · Last Point of Supply

DST 阶段最后的阻力测试, 量萎缩.

何时关注: DST 末段空头加仓.
如何错读: 同 LPS, 量没缩不算.

GEX (期权 dealer 流)

GEX · Gamma Exposure

Dealer 净 gamma 持仓, 单位 $/$1.

正 GEX: dealer long gamma → vol 抑制 (买跌卖涨, mean revert)
负 GEX: dealer short gamma → vol 放大 (卖跌买涨, trend following)
何时关注: 决定 trade style (区间 vs 趋势).

GEX Flip

正负 GEX 切换的价位.

何时关注: spot 跨越 flip 时 regime 切换, 短期 vol 大概率放大.

Call Wall / Put Wall

最大正 GEX 的 strike (call wall, 通常作为阻力) 和最大负 GEX 的 strike (put wall, 通常作为支撑).

何时关注: 区间交易的 boundary.
如何错读: walls 不是绝对支撑阻力 — 大事件突破常见.

OIPC (期权 OI 比)

Raw P/C

Put OI / Call OI. 比值 < 1 = call 多 (bull bias), > 1 = put 多 (hedge or bear).

Gamma P/C

按 gamma 加权的 P/C. 比 raw P/C 更接近 dealer 实际曝险.

Divergence · 背离

Raw P/C 和 Gamma P/C 比值差异大.

何时关注: divergence 大 = OI 集中在远端 (低 gamma) strikes, 信号不稳定.

IV (隐含波动率)

IV Rank

当前 IV 在 252 天 20 日 HV 范围中的位置 (0-100).

> 70: 高位, 卖期权占优
< 30: 低位, 买期权占优

IV Percentile

当前 IV 高于过去多少百分比 days. 比 IV Rank 更 robust.

Term Structure · 期限结构

Contango: 近月 IV < 远月 IV. 正常市场.
Backwardation: 近月 > 远月. 短期事件焦虑 (earnings/FOMC/危机).
何时关注: backwardation 强烈暗示 short-dated event.

Tape Reading

Tick Rule

判断单笔交易方向: price > prev = buy, < = sell, = = prev_direction. 近似但不完美 (没有完整 NBBO).

Dark Pool · 暗池

在公开交易所之外成交、由场外报告系统标记的 trade, 不在 lit market 显示.

何时关注: dark % 高 + dark net 一边倒 = 机构 conviction 信号.

Block · 大单

≥ 2000 股 (期权类似规则). 尺寸大概率是机构.

Discipline (纪律)

Thesis · 观点

一句话主观点 + 关键价位. 必须可观测.

Invalidation · 失效条件

什么数据/价位出现观点立刻作废. 必须可观测, 不能模糊 ("市场反转" 不算).

Base Rate · 历史胜率

当前 setup 的历史胜率. 找不到就明确写 "unknown — 未跑过".

Outcome · 结果

最终结果 (win/loss/breakeven/invalidated/expired). 不填 = 校准失真.

Reflexivity (反身性)

正反馈

偏见 → 行为 → 现实强化偏见. 趋势自我强化.

何时关注: 长趋势中段 (markup/markdown 中间).

负反馈

偏见 → 行为 → 现实违背偏见. 反转开始.

何时关注: SC/BC 极端 + vol 缩 = 反身性裂隙.

共识即危险

当所有人相信同一叙事, 正反馈接近枯竭. 反转最近.